本文来源：期间商学院 作家：陈丽娜kaiyun.com

来源|期间生意筹议院

作家|陈丽娜

裁剪|郑琳

禀报前一年净利润才刚刚达到上市轨范，不虞讲演期内却出现净利润下滑，深圳好博窗控技能股份有限公司（下称“好博窗控”）再行被拉回上市的“死活线”上。

好博窗控于2023年3月苦求深交所上市，聘用适用《深圳证券来回所股票上市法例（2023年矫正）》第3.1.2条轨范。尽管2023年其净利润达1.94亿元，碰劲温和2024年矫正后的上市轨范（净利润≥1亿元）。但2024年上半年，其净利润同比减少7.42%至0.74亿元，激励了阛阓对其抓续盈利才能的担忧。

面前，鄙人游房地产阛阓低迷可能带来需求萎缩的格式下，好博窗控要想阐扬其事迹可抓续性可谓生不逢辰。而2024年矫正后的上市轨范对净利润要求更高，若好博窗控2024年净利润未能达到1亿元或在2025年接续下滑，其上市进度可能受阻。

3月10日，就诡计事迹褂讪性、是否能抓续温和上市条款等主要问题，期间生意筹议院向好博窗控发送邮件盘考，适度发稿前，对方尚未回话。3月11日、3月31日、4月7日，期间生意筹议院拨打好博窗控招股书露馅的电话，但均未接通。

递表前一年上市轨范刚达标，2024年上半年齿迹出现下滑

凭证好博窗控开始版招股书（2023年6月27日露馅）和最新版招股书（2024年12月31日露馅），其聘用的上市轨范均为并吞套，即《深圳证券来回所股票上市法例（2023年矫正）》第3.1.2条章程的上市轨范。

值得注重的是，深交所曾在2024年对第3.1.2条章程的上市轨范作出了矫正。

凭证《深圳证券来回所股票上市法例（2023年矫正）》，苦求上市的企业需要达到最近一年净利润不低于6000万元即可，然而在《深圳证券来回所股票上市法例（2024年矫正）》中，这一轨范变成了最近一年净利润不低于1亿元。

2021—2023年，好博窗控划分已毕营业收入6.68亿元、8亿元、10.42亿元；划分已毕净利润0.56亿元、0.91亿元、1.94亿元，累计3.41亿元。

好博窗控于2023年3月禀报IPO，按照彼时《深圳证券来回所股票上市法例（2023年矫正）》的上市轨范，好博窗控在2022年的净利润需不低于6000万元。期间生意筹议院发现其事迹合适上述轨范。不外，按照最新的上市轨范，即《深圳证券来回所股票上市法例（2024年矫正）》，好博窗控的净利润需不低于1亿元，其2023年的事迹刚刚温和。

然而2024年上半年，好博窗控的事迹便开动下滑，营收和净利润划分为4.44亿元、0.74亿元，划分同比下滑2.46%、7.42%。这不由得让东谈主念念量，其2024年的净利润，能否接续温和上市要求。

而影响好博窗控事迹的要害身分之一，是卑劣的房地产阛阓。

凭证招股书，好博窗控所处的家装门窗阛阓需求主要为房地产新址需求（包括毛坯房新装、个性化需求换装和封阳台）、存量住宅的二次装修换装及自建房新装门窗。房地产商是好博窗控的主要下搭客户之一。

好博窗控称：“若将来房地产宏不雅调控战术导致房地产阛阓景气度抓续着落，将影响到公司卑劣结尾破钞阛阓的需求。”

从2024年房地产阛阓的合座推崇来看，情况仍难言乐不雅。2025年1月17日，国度统计局公布了2024年世界房地产阛阓基本情况：2024年，世界房地产设置投资100280亿元，比上年着落10.6%（按可比口径诡计）；住宅投资76040亿元，同比着落10.5%；新建商品房销售面积97385万宽泛米，同比着落12.9%。

在世界房地产阛阓合座仍处于下行趋势的情况下，房地产企业的事迹复苏仍面对较大的不敬佩性，好博窗控的阛阓契机也可能减少。

事迹增势与可比公司坚朗五金违反，遭深交所质疑事迹可抓续性

自2021年央行和国度住建部讲求实践房地产“三谈红线”战术后，房地产行业的上游供应商便开动受到影响。

当作房地产行业的上游供应商，2022年，好博窗控仍然已毕营收同比增长19.74%，净利润同比增长60.67%，令东谈主骇怪。

在招股书中，好博窗控列举的同业可比公司共有三家，划分为坚朗五金（002791.SZ）、顶固集创（300749.SZ）、悍高集团股份有限公司（下称“悍高集团”）。而好博窗控在初版的招股书中，列举的可比公司仅有坚朗五金一家。在深交所问询仅列举坚朗五金为可比公司的合感性后，好博窗控在后续露馅的招股书中又增多了另外两家公司。

好博窗控的解释是，其觉得国内上市公司中尚无与其同处于家装门窗五金行业的可比公司，故仅收用与其在业务特色上有一定相似性的坚朗五金，后续将可比公司收用轨范中的所处行业扩大至“门窗五金行业”。

以此不错意想，好博窗控觉得与其业务最接近的可比公司是坚朗五金。而2022年，顶固集创和坚朗五金的营收均出现同比下滑的情况，好博窗控和悍高集团则已毕同比上涨。

凭证坚朗五金2022年年报，其营业收入、净利润划分同比着落13.16%、90.96%。坚朗五金对此解释，建筑五金企业直剿袭卑劣建筑业的影响，而建筑业的发展与房地产业细巧干系。2022年，世界房地产设置投资132895亿元，比上年着落10.0%；房地产设置企业房屋施工面积904999万宽泛米，比上年着落7.2%。坚朗五金觉得国内业务受房地产阛阓的变化影响有一定下滑。

相通属于门窗五金行业，且也处于房地产行业上游，好博窗控“隆起”的事迹引起了深交所的注重。在第一轮问询中，深交所要求其说明与同业业可比公司坚朗五金、卑劣房地产景气度不一致的合感性；连合家装门窗阛阓需求、客户拓展等情况，分析主营业务收入增长是否具有可抓续性。

好博窗控解释称，其方针阛阓为家装门窗阛阓，坚朗五金的方针阛阓为工装门窗阛阓，其与坚朗五金在参与卑劣房地产行业的措施上存在各别。

那么，2022年，在同业可比公司坚朗五金和顶固集创事迹下滑，且卑劣行业景气度不高的情况下，好博窗控的事迹却能大幅增长，其事迹的真的性是否经得起根究？

值得注重的是，在第一轮问询函中，深交所还要求好博窗控说明主要客户的采购频率、期末库存鸿沟及库龄情况，是否存在向客户压货、提前阐述收入的情形。

对此，好博窗控则示意，不存在向客户压货、提前阐述收入的情形。但同期好博窗控也示意，家装门窗厂会凭证阛阓销量展望情况进行允洽备货，一般保抓1—2个月的库存水位，年底受春节假期的影响，会允洽增多库存，但不会保抓较多的库存。

此外，需要注重的是，好博窗控还称，其主要贸易商中的WITHJIS INC.由于未对存货库龄信息进行统计，未能提供干系信息；沈阳浩博商贸劳动有限公司为五金销售门店，订单为当地中微型门窗厂的衰退订单，未对期末库存及库龄情况进行记载，无法提供期末库存及库龄的具体信息。

固然好博窗控否定存在向客户压货、提前阐述收入的情形。但其主要贸易商部分库存及库龄信息缺失，或为后续财务核查及阛阓解读留住悬念，好博窗控仍需进一步完善干系信息露馅。

（字数：2580）

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